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又是糟心的一天。

周一,上证指数一路震荡走低,创业板指大跌3.5%。

看着各大指数像断线的风筝一样往下坠,却也无能为力。

板块方面,疫情治疗、新冠抗原自测等少数板块逆市逞强,被锤了1年多的白酒板块周一再度重挫5%,领跌各大板块。航空旅游、油气、有色、锂电池、半导体等板块也集体低迷。之前一路买买买的北向资金,最近也开始大幅抛售招商中证白酒指数,周一净流出144亿元,历史罕见。

被锤了一年多的白酒板块,还有未来么?众人恐慌时,是否又到了基金定投的黄金时点呢?今天老司基简单聊聊这个话题。

白酒龙头打对折

自去年春节以来,白酒属于最先被锤的赛道股。

老司基看到,从2021年2月18日至今,中证白酒指数累计跌幅达到30.66%。其中,茅五泸等一线白酒龙头跌幅巨大,五粮液区间跌幅高达51%,股价已经打了对折;贵州茅台、泸州老窖跌幅则分别达到34%和37%。

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按理说,锤了一年多,板块高估值也消化了不少,以前白酒板块最高70倍左右的PE也降到了目前40倍左右,最近为何还屡屡被锤呢?

老司基觉得,这和北向资金最近持续大幅净流出有很大关系。外资一向青睐食品饮料等消费板块,最近持续流出,情绪面受损导致板块不断下跌。

自俄乌冲突以来,食品饮料板块持续回调,受国际冲突、大宗商品价格上涨、经济下行、疫情反复等影响,市场悲观情绪蔓延。外资短时间内连续大幅流出,把白酒也就带到了沟里。

像上周,大盘大跌4%,北向资金大幅净流出363亿元。而食品饮料行业净流出金额达42亿元,位居申万一级行业净流出第二位。

白酒还有未来么?

以白酒为代表的食品饮料板块属于A股长牛板块,行业基本面还是不错的。

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最近,不少白酒企业扎堆发布1至2月经营数据,均实现“开门红”。贵州茅台净利同比增长20%左右,山西汾酒净利同比增长50%以上,今世缘净利同比增长26%左右,酒鬼酒净利同比增长130%左右。

券商研究机构认为,经历了年初至今的调整,部分行业龙头率先亮出1-2月份不俗的战绩。考虑到核心龙头企业的估值比较合理或略低,建议积极布局。全国消费白酒的价位在疫情期间不降反升,300-400元和千元价位带均出现了扩容的趋势,该趋势不仅使得2022年的业绩高增长的确定性增强,也将在未来的增长持续性上超出市场预期。

老司基看了一下,中证白酒指数的最新PE估值为39倍,处于近5年估值百分位的65%。这个估值已经接近合理区间,但目前还算不上绝对便宜。谨慎一些的小伙伴,可以继续等待一下,比如等指数估值百分位回落到50%以下,也就是32倍PE以下时再布局也行。

老司基看了一下,当前白酒指数的估值和2018年初的估值比较接近,当时大概也就是38-39倍的PE,就是上图中老司基用红箭头标记的位置。

如果当时定投了白酒指数或是白酒指数基金,目前收益情况如何呢?

以定投中证白酒指数为例,每月8日定投,每次定投1000元。截至目前,定投总次数52次,总投入52000元招商中证白酒指数招商中证白酒指数(LOF)A(of161725)股吧,定投收益为38425元,定投总收益率为73.9%,年化收益率为14.09%。这个收益不算高,是因为最近跌了1年多后的收益,勉强能接受。

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如果放在1年前的白酒指数高点时,定投3年的总收益高达181.95%,定投的年化高达39.24%。

当然,我们同时也发现,如果你择时足够精准,选择一次性投资,其实收益率比定投要更高。不过,这个对投资者的市场研判能力要求太高,咱们不要太过奢求,用定投获得一个平均收益就好。

最后,老司基简单总结一下:

1,短期来看,白酒板块受外资抛售、大盘整体回调等因素影响,导致板块整体回调明显。板块最新PE估值39倍左右,较最高估值70倍下降了一大截招商中证白酒指数,但算不上低估;

2,白酒板块是否见到大底还未知,眼下全国各地疫情反复或将影响餐饮等消费场景,谨慎一些的小伙伴可以等板块估值杀到32倍以下再动手;

3,从中长期来看,白酒商业模式优秀,属于长牛赛道,行业基本面、业绩确定性都没啥问题。看好白酒板块的小伙伴,建议采取基金定投的方式进行投资布局。现在市场情绪不太稳定,仓位不要加得太快。

现在是最最煎熬的时刻,耐心熬过这段时间吧。

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